正邦科技（）年年度董事会经营评述内容如下：
一、概述
（一）宏观经济环境
国家统计局发布的最新统计数据显示，年，全年国内生产总值亿元，增长6.6%。餐饮收入亿元，增长9.5%；年国民经济继续运行在合理区间，实现了总体平稳、稳中有进，餐饮消费需求保持增长趋势。年，我国猪肉产量万吨，下降0.9%；生猪存栏万头，下降3%；生猪出栏万头，下降1.2%。农业农村部数据显示，年全国活猪均价每公斤12.98元，同比下降15.41%，生猪盈利水平较去年明显下降。
（二）公司经营分析
报告期内，公司共实现销售收入.13亿元，较上年增长7.27%，归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，较上年下降63.21%。
1、饲料业务
报告期内，由于生猪养殖行情持续低迷、环保政策趋严及“非洲猪瘟”疫情的多重影响，大量生猪养殖企业及中小养殖户减少存栏甚至退出市场，导致猪饲料市场需求疲软，竞争加剧。公司坚持以猪料为主的发展方向不动摇，及时调整市场营销策略的同时，通过组织机制和业务流程变革，控制成本提高效率；营销策略上，公司加大了重点区域、重点客户的优势资源支持力度，实行一客户一服务的定制化技术支持，提高客户粘性；在提升销量方面，加大了“投资人才”的引进和激励力度，推动以增量为核心的系列营销考核方案。在提升效率降低成本方面，公司成立供应链中心，将采购、质控、物流、研发等服务营销的后台部门统筹管理，进一步优化内部业务流程，提升工作效率，降低运营成本。报告期内，公司猪料产品毛利率较上年同期提升0.35个百分点，猪料产品销量逆势增长11.3%，猪料占比由去年同期的55.00%提升至报告期的61.19%，带动饲料综合毛利率较去年同期增加0.85个百分点。
2、养殖业务
报告期内，公司继续坚持以轻资产模式，做强做大生猪养殖产业，不断巩固和优化“公司+农户”业务模式，释放产能，生猪出栏量由去年的.25万头，增长至.99万头，增幅61.87%。报告期内，公司养殖事业部以增量和降本考核激励为主，推进总奖金包和PK机制，将更多资源和奖励向一线的优秀团队及个人倾斜，提升精细化管理水平，促进养殖成本下降，但受年8月爆发的“非洲猪瘟”疫情影响，生产的均衡性受到一定程度影响，导致成本有所上升。同时，生猪价格整体较低，公司养殖业务毛利率较去年有所下滑，由去年的14.41%下降至7.93%，下降6.48个百分点。
3、兽药业务
报告期内，在生猪行情整体低迷，客户减产甚至退出市场的经济环境下，公司为维持和稳定重点客户群，加大了代理商激励力度，增强了技术服务力量，重点加强了疾病服务力度，公司对外部客户的销售收入同比增加13.11%，但受下游养殖行情低迷及原料和包装材料涨价影响，公司毛利率水平同比下降16.16个百分点。公司兽药业务受到市场的较大影响。
4、农药业务
报告期内，受环保、新农药管理条例加强监管力度影响，假冒伪劣小企业加速退出，行业加速清理。下游经销商及终端用户不断向资金实力较强、管理规范的大公司靠拢。公司抓住行业发展机遇，快速行动，销售收入同比增长29.20%。同时，公司进一步调整产品结构，淘汰底端产品，使产品毛利率较上年同期提升3.01个百分点。
（一）生猪养殖经营模式分析
生猪养殖是公司主要业务之一，报告期内，公司生猪养殖业务的主要经营模式有三种：繁殖场模式、自繁自养模式和“公司＋农户”、“公司+农场主”合作模式。
1、养殖模式内容
（1）繁殖场模式：即公司自建猪场，通过引种、配种最后达到母猪分娩仔猪，将出生仔猪饲养到保育仔猪阶段进而上市，主要上市种猪、保育仔猪、断奶仔猪。
（2）自繁自养模式：即在繁殖场模式的基础上，将出生仔猪从哺乳、保育、生长、育肥饲养到肥猪出栏的全程阶段饲养管理模式，主要上市育肥猪。
（3）“公司＋农户”、“公司+农场主”合作模式：根据公司自繁自养的成熟管理模式，将肥猪养殖业务链进行拆分，构建与农户（农场主）合作养殖、分工协作的新型业务模式。公司承担饲料、仔猪、兽药疫苗等原料的统一采购和供应、养殖技术的输出、肥猪的销售等工作，农户（农场主）承担猪场建设、肥猪饲养管理等工作。公司与农户（农场主）根据权责对等原则，结算成本和收益，各负其责，各享其利，在肥猪养殖业务上形成紧密的长期合作业务形态。
2、公司繁殖场模式、自繁自养模式的主要优势有：
（1）公司制定统一的猪场建设标准及养殖设备，生猪养殖机械化程度能大大提高，实现自动化的生产工艺，养殖环境得到明显改善；
（2）公司严格实施统一管理，易于控制质量及生产指标；
（3）公司制定统一的疾病防疫标准，可较大程度地杜绝疾病的传播；
（4）全程自动化，工艺水平提高。
3、公司繁殖场模式、自繁自养模式可能存在以下风险：
（1）异地管理风险：公司加大了对山东、内蒙古、黑龙江等地的新建猪场投入，鉴于地理位置的原因，公司可能会存在一定的异地管理风险；
（2）由于该模式对资金各方面要求很高，实现生猪规模快速扩张具有一定的障碍。
4、“公司＋农户”、“公司+农场主”合作养殖模式的主要优势：
（1）轻资产运作，公司资金投入少；
（2）由于资金投入少，模式易复制，可实现生猪规模的快速扩张；
（3）养户严格按照公司要求自建猪舍，自主经营，容易激发养户的猪场管理责任心，降低委托代理风险；
（4）合作猪场必须配备相应面积的排污果林或鱼塘，实现绿色循环经济和模式的可持续发展；
（5）盘活农村地区闲置土地资源，增加就业，容易获得政府支持。
5、“公司＋农户”、“公司+农场主”合作养殖模式可能存在以下风险：
（1）养殖户的道德风险：在市场生猪价格高于约定回收价时，可能会有养户偷卖肥猪的情况。公司通过合同约束、猪场生产资料的簿记建档及深度技术服务，为养户提供全面养殖技术输出，并通过猪场管理软件，实时监控跟踪合作养殖户的猪场动态信息，有效预警，防范养户道德风险发生。
（2）市场风险：在市场生猪价格低于约定回收价格时，公司可能面临猪价倒挂的市场风险。公司通过生猪行情预判、成本控制，合理设置生猪回购价格，在确保养户获得合理收益的基础上，降低公司市场风险。
（二）其他需要披露的事项
1、报告期内，国内发生多起非洲猪瘟疫情，公司高度重视对非洲猪瘟疫情的防控，分别于年8月18日、年9月6日、年10月16日在巨潮资讯网披露了《关于应对非洲猪瘟疫情的相关说明》，公司从疫情报告，防控宣传、猪场管控、人员车辆及物质管控消毒等角度，全面加强非洲猪瘟的防控。报告期内，公司未发生非洲猪瘟疫情。
2、报告期，不存在对公司业务造成重大影响的自然灾害。
二、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
1、饲料行业格局和趋势
从近些年统计数据显示，饲料的市场容量比较稳定且总量巨大。但饲料行业的内部竞争激烈程度却愈演愈烈，龙头企业纷纷开始整合自身业务结构，横向进行收购、兼并，小企业纷纷退出市场。年至年，我国饲料加工企业由家减少至家，降幅达35%，产业集中度急剧提升。
公司是A股饲料类上市公司中，规模较大的龙头企业之一，依靠科学灵活的管理机制和自身雄厚的技术实力，主动迎合饲料下游养殖行业的结构性变化趋势，在产品结构、组织管理结构和市场营销上不断适应市场变化，取得了良好效果，饲料毛利率由年4.69%大幅提升至年的10.11%，经营质量稳步提升，盈利能力不断增强。
2、生猪养殖行业格局和趋势
年至今，我国生猪供给总量稳定在7亿头上下小幅波动，但由于近年来环保高压下，特别是国家陆续出台新《环保法》、《水污染防治行动计划》、《“十三五”生态环境保护规划的通知》等政策法规后，各省市加大了对畜禽养殖污染的整顿工作，划定禁养区限养区，要求在年底前，各省市地区禁养区搬迁关闭工作基本完成，小规模及散户养殖场退出速度加快，而有经济实力的龙头企业却逆势扩张，产能不断增长，使得生猪养殖产业集中度呈加剧提升趋势。年8月以来，我国发生非洲猪瘟疫情，大量中小养殖户受非洲猪瘟疫情影响，大量提前出栏并谨慎补栏，加快了产能的主动去化，客观上，也加快了产业集中度提升的进程。据博亚和讯数据显示，年至年，头以上规模猪场占比由39%提升至51%。年，头以上规模猪场出栏占比预计达到55%。随着中小养殖户的逐渐退出，我国生猪养殖业将继续向着规模化、集约化方向加速发展。
公司抓住行业集中度快速提升的历史机遇，生猪出栏量从年的84.5万头快速增长至年的.99万头，是国内A股上市公司中出栏量第三的中大型生猪养殖企业，但公司生猪养殖的市场占有率仍不足1%，仍有巨大成长空间。
（二）公司未来发展战略
公司以构建产业链一体化竞争战略为导向，聚焦并做大做强猪用饲料和生猪养殖两大产业，发挥规模优势，夯实核心竞争力，在我国生猪养殖行业集中度快速提升的历史机遇面前，集中精力，专心致志，完成公司业务规模和产业升级的跳跃式发展。
1、饲料业务继续深化养殖综合服务能力，构建与客户更紧密的合作关系。
随着养殖行业的规模化进程逐步推进，相关饲料、兽药行业的市场环境也逐步演化。公司必须依托现有产业链在动物营养、疾病防控、猪场管理等方面的技术优势，组建养殖技术服务团队，为规模猪场提供包括：行业信息服务、生产管理服务、环保解决方案等养殖综合服务方案，解决养殖场在生猪养殖过程中面临的：猪场设计建设和养殖设备选购、种猪引种及生产物资购买、生产管理落后、科学喂养和疫病防控水平较低、生猪流通效率低等困难，提高规模猪场现代化管理水平、降低生产成本、增强食品安全保障。通过提供养殖综合服务，带动饲料、兽药、种猪、仔猪等产品的协同销售。
未来，公司将继续深化养殖综合服务业务模式，做精做深猪场托管业务合作形态，构建公司与客户更紧密的长期合作关系，推动公司饲料业务做强做大。
2、生猪养殖业务要继续以扩大规模为首要任务，做好生物安全防控和提升育种水平。
当前，我国的生猪养殖行业正处于中小散户加剧退出，产业集中度快速提升的历史时期。基于此，公司将继续坚持以扩大生猪养殖规模为首要任务，做好生物安全防控和提升育种水平，提升养殖业务核心竞争力。
（1）加快生猪养殖场建设。一方面，公司通过资本市场再融资募集资金推动产能扩张；另一方面，公司也积极自筹资金在适合的区域新建生猪养殖场。通过募投项目达产及自筹资金建设项目的产能释放，未来几年，公司将保持生猪出栏量的较快增长。
（2）寻找并购生猪养殖场的机会。拟在具有资源优势和产业链上下游优势的区域，寻找并购具有一定规模的优质猪场。
（3）积极推进“公司+农户”、“公司+农场主”的轻资产合作养殖发展模式。公司认为，家庭农场将是未来生猪规模养殖的主要群体，公司将利用自身品牌、人才、技术等产业链资源优势，与家庭农场的发展需求相结合，在养殖优势区域试行“公司+农户”、“公司+农户”发展策略，实现公司肥猪出栏量快速增长。
（4）在非洲猪瘟疫情背景下，猪场的生物安全防控成为影响猪场存亡的重要因素，公司高度重视猪场生物安全问题，全面审视自建饲料厂、自建猪场、合作养户猪场在生物安全防控的软硬件投入、制度及作业流程落地，全面提升防控等级。做好生物安全防控，就是提升生猪养殖的行业进入壁垒，提升公司的核心竞争力。
（5）不断提升生猪育种水平。公司高度重视生猪育种工作，建立了完善的生猪育种体系，并拥有余人的庞大专业育种团队，育种团队所有现场测定人员均经过国家畜牧总站种猪生产性能测定培训。公司视育种能力为公司核心竞争力之一，实现种猪自供，是公司生猪产业加快扩张速度的核心工作之一。目前，公司下辖8个生猪核心育种场（含3个国家级生猪核心育种场），3个纯种扩繁场，公司种猪自供量充足，基本能够满足规模快速扩张进程中对种猪的需求，基本实现种猪的自我生产与供应。
（三）下一年度经营计划
年，公司销售总收入.13亿元、猪饲料销量.44万吨、生猪出栏量.99万头，均达到年初制定的经营目标。
饲料总销量.59万吨，略低于年初制定的-万吨的经营目标，主要原因是公司禽料销量有所下滑。
年，公司将力争营业收入突破亿元，继续推动饲料和生猪养殖板块总体发展战略的落地和实施，相关工作计划如下：
1、继续稳步推进饲料产品结构的转型升级，构建与客户更紧密的合作关系
年，公司饲料业务的总体发展策略是继续提升猪料销量的同时，提升产品赢利能力：第一，保持饲料总销量适度增长的基础上，大力提升猪饲料销量。
年度，公司饲料计划总销量突破万吨：其中，猪料销量突破万吨，较年增长15%以上，猪料的销售占比进一步提升。
第二，继续优化营销模式。
公司在原养殖技术服务和猪场托管营销模式基础上，根据市场实际情况，做精做细猪场协管、指标托管、成本托管模式，不断优化从饲料事业部，到大区，到分公司的三层级市场服务组织，通过“产品+服务”模式、依托邦养猪及猪场环控信息化等管理软件完善标准服务流程，为客户创造价值。
在销售策略上，突出对优质客户的帮扶力度，加大力度开发直销猪场客户群；在人才队伍建设上，一是要进一步发挥投资人才策略的平台优势，实现销售规模的快速增长，二是要抓好人才梯队建设，引进+培养年轻干部队伍。在产品策略上，一是突出猪料销量占比的不断提升，提升饲料板块整体盈利水平重心上移；二是猪料产品向前端料倾斜，进一步提升产品的毛利水平。
2、继续加强生猪育种工作，提升生物安全防控力度，推动生猪业务扩大规模。
生猪养殖是公司重点发展的业务之一，面对新的外部环境，公司快速反应，高度重视生猪科学育种工作，高度重视生物安全防控保障措施，坚持扩大生猪生产规模。
（1）科学育种，从源头上优化生猪品质和养殖性能。
公司拥有余人的庞大专业育种团队，育种团队所有现场测定人员均经过国家畜牧总站种猪生产性能测定培训，持证上岗。公司采用意大利原装进口活体背膘测定仪MylabTMTouchVet，可活体检查种猪背膘厚度、眼肌面积等指标；奥斯本测定站，可测定每头猪每天的采食量和日增重等性状；从而提高选种选育效率。公司采用国内先进的育种管理系统，可根据实际要求进行定制，利用互联网、大数据进行数据分析与选留，大大加快了遗传进展。
公司下辖8个生猪核心育种场（含3个国家级生猪核心育种场）和3个纯种扩繁场。年公司共完成种猪测定2万头以上，测定量比年提高了33%。百公斤日龄天数缩短了2.5天，达到了国内先进水平；年母系大白猪的胎均总仔数比年提高了0.63头，达到了国内先进水平。核心群大白猪每年每头母猪提供断奶仔猪数等性能指标明显优化，为年公司生猪生产性能的提高奠定了较好基础。
（2）大力提升猪场生物安全防控公司从饲料厂和猪场管理2个层面提升生物安全防控保障力度：
在饲料厂层面，公司主要措施有：第一，车辆经过二级消毒处理后方可进入饲料生产基地，其他所有车辆，包括员工车辆、外来车辆等，均不能进入生产基地。
第二，所有人员进入生产基地，均需要经过人员消毒通道消毒后进入，外来人员和客户禁止进入生产基地。
第三，厂区每天执行严格的消毒措施，并禁养猫狗，做好驱鸟灭鼠等相关举措。
第四，饲料加工工艺改善，除二次制粒外，出料温度高于摄氏度。
第五，严格品管检测，疫情严重区域的库存物料不允许调往其他地区使用，出厂饲料不得退回生产基地。
第六，落实责任到人，并成立总部专职督导组实行定期监督检查。
在猪场层面，公司主要措施有：第一，建立三级洗消制度。在距离猪场5公里外，建设三级消毒点，进行泡沫浸泡，在距离猪场3公里处建设二级消毒点，在距离猪场-米处建设一级消毒点。二级消毒点外建设淘汰中转房，猪苗中转房，中转料塔，物品二级消毒房。
门卫设置洗澡间、消毒房。
第二，车辆在外部清洗干净后，在三级消毒点进行泡沫清洗剂彻底浸泡，浸泡半小时后进行一次清洗，干燥后进行一次消毒，干燥半小时后，车辆进入相应的位置。淘汰猪进入淘汰中转房，专用猪苗车进入猪苗中转房。猪场出猪台到中转房之间设置中转淘汰车和中转猪苗车。中转车直接由总场出猪台拉到中转房，中转车返回时经过二级消毒点和一级消毒点方可返回，转猪完成后，车辆经消毒后停靠在总场出猪台旁，严禁进入猪场。饲料车经过三级消毒后，饲料转入中转料塔，通过场内料车由中转料塔转入到分场料塔。
第三，猪只转出时，由猪场内各分场出猪台赶入总场出猪台，或由场内专用车辆转入总场出猪台，由总场出猪台通过专用车辆运送到猪群中转房，通过中转房交接至外部车辆。引种时，种源场猪群经过检测合格后，经过三级消毒点、中转房、总场出猪台、进入隔离舍，由专人进行饲养，到场后2周内进行猪瘟检测。
第四，指导合作养户猪场比照自建猪场要求，实行批次封场管理，增加生物安全防控设施设备，公司根据实际情况给与一定的投资补贴。
（3）继续推动“公司+农户”、“公司+农场主”合作养殖模式发展。
年，“公司+农户”、“公司+农场主”模式得到较快发展，但服务部的技术服务工作量尚未满负荷运行，新建繁殖场的仔猪产能尚未匹配足够多的合作养户。因此，年，公司仍将不断拓展合作养户的规模及数量。
（4）充分释放产能
年，公司生猪出栏量计划达到-万头。
（5）继续适度扩大生猪产能
在新增产能方面，将根据市场变化情况，通过并购、新建、改扩建等灵活多样的方式方法，在资金链安全的前提下，有节奏的适度增加繁殖场、自繁自养场、育肥场的数量和规模，增加合作农户、合作农场主的规模和数量，与公司的母猪存栏量有效匹配，确保公司养殖规模的有序合理增长，抓住生猪养殖行业集中度快速提升的历史机遇，做强做大生猪养殖业务。
（6）向下游延伸产业，进入生猪屠宰行业
随着农业农村部《关于稳定生猪生产、保障市场供给的意见》的出台，生猪销售及运输，预计将由“调猪”向“调肉”转变。因此，公司将在生猪集中出栏地区，通过新建、合资、参股等多种方式，适度配套部分生猪屠宰厂，逐步向下游延伸，进入生猪屠宰行业。
上述经营计划，不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
（四）资金需求及筹资安排
公司将从整体战略需求出发，综合考虑产能的适度扩张，合理安排自有资金和股权、债权融资的具体方式，以股东利益最大化、公司利益最大化为出发点，确保公司项目建设资金、日常经营资金的需求得到满足。
（五）公司可能面临的风险及应对措施
1、公司可能面临的风险
（1）疫情风险
近年来，国内外口蹄疫、禽流感、猪链球病、蓝耳病等对猪、鸡、鸭养殖业有较强破坏力的传染病疫情时有发生。特别是今年的非洲猪瘟疫情，对行业影响较大，导致畜禽行业生产成本上升，影响市场供应，对未来期间市场供求和价格造成不确定影响。另外，畜禽疫病的蔓延加上社会部分言论误导，容易引起消费者心理恐慌，造成整个市场需求的迅速萎缩，致使畜禽养殖企业面临较大的销量与销售价格压力。虽然公司十分重视疫病防治，但一旦发生大面积疫情，将使公司面临较大的经营风险。
（2）食品安全风险
随着国家对食品安全的日趋重视和消费者食品安全意识以及权益保护意识的增强，产品质量、食品安全控制已经成为食品加工企业经营的重中之重。公司面临的产品质量风险主要为食用风险即公司销售的商品肉猪等产品的卫生安全风险。虽然公司严格按照国家的相关产品标准组织生产，建立了完善的食品安全控制体系，但公司一旦发生食品安全问题，直接影响到公司的品牌、生产经营和盈利能力，从而在一段时间内会连带影响公司的经营业绩。
（3）自然灾害风险
公司养殖业务可能会受到干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害的影响。在公司生产基地及其周边地区发生的自然灾害均可能造成养殖场、其他设施或设备的重大损坏或灭失，生猪存栏或出栏数的大量减少，进而对公司的日常经营产生不利影响。公司无法排除下属企业所在地区遭受类似重大自然灾害的可能性，但是公司各项业务布局比较分散的现状保证了特定区域发生重大疫情或自然灾害时，不会对公司整体业务产生重大影响。
（4）生猪和猪肉价格波动对公司盈利能力带来的风险
中国生猪养殖市场的集中程度目前仍然相对较低，大量散养户在猪肉价格高时进入，在猪肉价格低时退出，从而影响市场供给量的稳定性，导致行业供需匹配呈现出较大的周期性波动，造成产品价格的较大波动性。近十年来，我国猪肉价格经历了多轮价格周期，价格波动性特征明显。公司养殖业的主要产品为猪肉产品，受到行业周期性供需变化的影响，面临价格波动风险，公司经营业绩也将面临明显的波动风险。如果未来市场供需情况发生较大波动导致供应大于需求，则公司猪肉产品的价格将面临较大的下行风险，公司经营业绩可能下滑。
（5）分、子公司管控模式的风险
由于受到市场分散和销售半径的限制，公司在全国许多畜禽养殖重点区域设立分、子公司等分支机构，并采取“统一管理、分散经营”的商业运作模式。该商业运作模式有利于节约运输、采购、销售和技术服务成本，建立饲料生产贴近市场的科学的产、供、销模式，有利于公司将管理、研发、规模经营和市场销售相结合，提高公司的经营效率。但由于公司分、子公司众多，受人力资源、管理水平、思维习惯和文化理念等诸多因素的影响，分、子公司的管理控制环境将有可能影响公司的整体运营效率和业务持续发展。
（6）公司租赁经营的风险
公司作为规模型养殖企业，需要租用大量农村土地实施养殖。虽然公司租赁农村土地均已按照有关法律法规履行所有必要手续，但如出现租赁到期，或出租方的原因（如不愿或财务等原因）不能继续将土地、房产及设施租赁给公司、而公司又未及时重新选择经营场所的情形，将对公司生产经营产生不利影响。
（7）产业政策风险
近年来，国家出台了一系列产业政策，包括加快推进标准化规模养殖、稳定提高畜禽综合生产能力、落实扶持生猪生产发展的政策措施等，大力扶持与推动畜牧产业进入快速转型期，鼓励畜牧产业健康、快速发展，逐步建立规模化、现代化生产体系。公司所从事的畜禽养殖主营业务直接或间接的受到了当前国家产业政策的扶持，未来相关政策如果发生较大变化，可能对公司经营造成一定影响。
（8）公司债偿付风险
报告期内，公司未兑付的存续期公司债余额5.3亿元，尽管公司已根据现实情况安排了包括但不限于专项偿债账户，并由高新投提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保等多项偿债保障措施来保障本期债券按时还本付息，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不完全充分或无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。
2、针对上述风险，公司主要应对措施如下：
（1）公司已制定了严格的猪场建设标准，包括猪场选址、土地租赁、猪场建设用料、通风保温等建设方案设计，已充分考虑防疫、防灾、租赁土地长期经营风险，并购买了相关保险，努力将风险降至最低。
（2）公司高度重视食品安全，视食品安全为企业生命线，通过原料选购、生产过程管控、事后责任追踪等事前、事中、事后管理模式，全程管控产品的安全生产。
（3）公司已构建了完整的“饲料—兽药—养殖”产业链，在遭受猪价波动行情下，行业盈利能力将向饲料、兽药产业传导，极大的平滑单一产业价格波动的系统性风险对公司盈利能力的影响。另外，公司通过不断优化管理模式，提升管理效率，鼓励创新，不断降低生产成本，提升效率，提高盈亏平衡的安全边际，抵御产品价格下跌给公司带来的损失。
（4）针对公司全国布局、分散经营的特点，公司建立了层级明确的事业部、片区、分子公司的层级管理体系，通过信息化手段，在财务、采购、销售、生产等经营管理的各个方面，实现网上办公。管理范围和管理职责明确、管理和沟通效率迅速，极大降低了地域限制造成的管控风险。
（5）公司为化解债券偿付风险，建立了相关预警机制，提前做好资金规划，确保公司债本息在规定时间内有效兑付。
三、核心竞争力分析
1、产业链的盈利传导优势
公司已构建了从“饲料→兽药→种猪繁育→商品猪养殖”的一体化农牧产业链，公司以产业链上下游丰富的产品体系整体参与我国农牧行业的市场竞争。当产业链上游的饲料、兽药产品处于供大于求，需求萎缩时，下游生猪养殖行业往往处于供不应求，价格上扬阶段；相反，当产业链上游的饲料、兽药产品供不应求，需求旺盛时，下游的生猪养殖行业则可能处于供大于求的状况，价格下降。因此，农牧产业链上下游行业之间，天然具有盈利水平的相互传导属性。公司下辖整条产业链参与市场竞争，能有效平滑单一业务（即单一饲料、单一生猪养殖业务）价格周期性波动对企业盈利水平的影响，提高公司抵抗行业风险的能力。因而，公司整体业绩受周期性影响上下波动的幅度较之单一业务公司会更为平缓。
2、综合技术服务优势
公司利用养殖产业链的技术及经验优势，依托公司强大的产品体系和综合服务能力，整合公司内部资源，在养殖集中区域为规模猪场提供完整的技术服务方案，打造全新的服务网络营销模式。
3、成本控制优势
公司拥有十多年生猪养殖成熟经验，拥有的生猪一体化产业链，能有效降低中间环节的交易成本，避免因饲料、兽药、疫苗、种猪、仔猪等价格波动造成的不利影响，公司成熟猪场的生猪养殖成本处于行业领先水平。
4、现代化猪舍及自动化养殖设备优势
公司多数猪舍根据当地气候采用全封闭或半封闭建设工艺，配置自动喂料和自动清粪设备，能自主调节猪舍温度、湿度等。使用自动化程度水平高的现代化养殖设备和技术，一名饲养员可以管理2-0头肥猪（根据猪舍条件），而传统的猪舍劳动力成本越来越高，通过建设自动化水平较高的养殖设备和技术可以有效降低人力成本。现代化猪舍为生猪提供最佳生长环境，结合现代防疫技术，可以提升生猪健康水平，稳定生产业绩。
5、环保处理优势
公司高度重视猪场环保建设，一方面，公司组建了专业环保公司，为公司及客户提供猪场环保方案设计、环保投入筹划、环保设备采购与安装等服务，提升了公司环保处理水平，降低了环保成本；另一方面，公司积极发展种养结合生态养殖模式，通过在规模猪场及周边荒地发展“猪-沼-林”、“猪-沼-果”等绿色循环经济，将生猪排泄物通过发酵等工艺进行处理，制成生态有机肥，发展配套种植业，适应行业未来发展趋势。环保优势在当前政策环境下为公司的持续快速发展提供了有力保障。
6、全国核心区域布局优势
经过十多年的发展，公司饲料业务在全国27个省市自治区直辖市布局，在饲料销售半径内，营销网络已下沉至各乡镇，业务渠道稳定。
生猪养殖主要在江西、湖南、湖北、广东、广西、云贵川、山东、东北、河北、内蒙古、江苏、安徽等区域，并储备了大量适宜畜牧养殖的土地，为公司未来养殖业务扩展提供支持。